Opcje na akcje pracownicze (ESO) John Summa. CTA, PhD, założyciel HedgeMyOptions i OptionsNerd Employee stock options. lub ESO stanowią jedną formę rekompensaty kapitałowej przyznawanej przez spółki swoim pracownikom i członkom zarządu. Dają one posiadaczowi prawo do nabywania akcji spółki po określonej cenie przez ograniczony czas w ilościach określonych w umowie opcji. ESO stanowią najbardziej rozpowszechnioną formę kompensaty kapitałowej. W tym samouczku, pracownik (lub grantobiorca) znany również jako oferent, zapozna się z podstawami wyceny ESO, tym jak różnią się oni od swoich braci z wymienionej rodziny opcji giełdowych oraz jakie ryzyka i korzyści wiążą się z ich utrzymaniem. podczas ich ograniczonego życia. Ponadto zbadane zostanie ryzyko związane z posiadaniem ESO, gdy znajdą się one w pieniądzu w porównaniu z wczesnymi lub przedwczesnymi ćwiczeniami. W rozdziale 2 opisujemy ESO na bardzo podstawowym poziomie. Gdy firma zdecyduje, że chce dostosować swoje interesy pracownicze do celów kierownictwa, jednym ze sposobów na osiągnięcie tego jest wypłata odszkodowania w formie kapitału własnego w spółce. Jest to również sposób odroczenia rekompensaty. Ograniczone stypendia, opcje na akcje motywacyjne i ESO wszystko to może być formą rekompensaty kapitałowej. Ograniczone opcje na akcje i opcje na akcje motywacyjne są ważnymi obszarami rekompensowania kapitału własnego, ale nie zostaną tu zbadane. Zamiast tego nacisk kładziony jest na niekwalifikowane ESO. Zaczynamy od przedstawienia szczegółowego opisu kluczowych terminów i pojęć związanych z ESO z perspektywy pracowników i ich własnego interesu. Przekazywanie. daty wygaśnięcia i oczekiwany czas do wygaśnięcia, ceny zmienności, ceny strajku (lub ćwiczenia) oraz wiele innych użytecznych i niezbędnych pojęć wyjaśniono. Są to ważne elementy wiedzy o ESO, które stanowią ważną podstawę do podejmowania świadomych decyzji dotyczących zarządzania rekompensatą kapitałową. Europejskie organizacje normalizacyjne są przyznawane pracownikom jako forma rekompensaty, jak wspomniano powyżej, ale te opcje nie mają żadnej wartości rynkowej (ponieważ nie są przedmiotem handlu na rynku wtórnym) i zasadniczo nie można ich przenosić. Jest to kluczowa różnica, którą omówimy bardziej szczegółowo w rozdziale 3, który obejmuje terminologię i koncepcje podstawowych opcji, przy jednoczesnym podkreśleniu innych podobieństw i różnic między umowami handlowymi (notowanymi) i nienotowanymi na giełdzie (ESO). Ważną cechą ESO jest ich teoretyczna wartość, którą wyjaśniono w Rozdziale 4. Wartość teoretyczna pochodzi z modeli wyceny opcji, takich jak Black-Scholes (BS) lub dwumianowego podejścia do wyceny. Ogólnie rzecz biorąc, model BS jest akceptowany przez większość jako ważna forma wyceny ESO i spełnia standardy Rady Standardów Rachunkowości Finansowej (FASB), przy założeniu, że opcje nie wypłacają dywidend. Ale nawet jeśli firma wypłaci dywidendy, istnieje wersja modelu płatniczego w formie dywidendy, która może włączyć strumień dywidend do wyceny tych ESO. W międzyczasie trwają dyskusje na temat akademii i na temat tego, jak najlepiej wartościować ESO, temat wykraczający daleko poza samouczek. Rozdział 5 przedstawia to, o czym powinien myśleć beneficjent, gdy pracodawca przyzna ESO. Ważne jest, aby pracownik (grantobiorca) rozumiał ryzyko i potencjalne korzyści związane z po prostu organizowaniem ESO do czasu wygaśnięcia. Istnieje kilka stylizowanych scenariuszy, które mogą być przydatne do zilustrowania, o co toczy się gra, i na co zwrócić uwagę przy rozważaniu opcji. W związku z tym w tym segmencie nakreślono kluczowe wyniki z posiadania ESO. Powszechną formą zarządzania przez pracowników w celu zmniejszenia ryzyka i zablokowania zysków jest wczesne (lub przedwczesne) ćwiczenie. Jest to pewien dylemat i stanowi poważne wyzwanie dla posiadaczy ESO. Ostatecznie decyzja ta będzie zależeć od osobistego apetytu na ryzyko i konkretnych potrzeb finansowych, zarówno w perspektywie krótko - jak i długoterminowej. W rozdziale 6 przeanalizowano proces wczesnego wykonywania, cele finansowe typowe dla beneficjenta korzystającego z tej drogi (i powiązanych zagadnień), a także powiązane ryzyko i skutki podatkowe (w szczególności krótkoterminowe zobowiązania podatkowe). Zbyt wielu posiadaczy polega na konwencjonalnej mądrości dotyczącej zarządzania ryzykiem ESO, które niestety może być obciążone konfliktami interesów, a zatem niekoniecznie musi być najlepszym wyborem. Na przykład powszechna praktyka zalecania wczesnego wykonania w celu dywersyfikacji aktywów może nie przynieść pożądanych optymalnych rezultatów. Są kompromisy i koszty alternatywne, które muszą być dokładnie zbadane. Poza usunięciem powiązania między pracownikiem a firmą (które było rzekomo jednym z zamierzonych celów dotacji), wczesne wykonanie naraża posiadacza na duże ugryzienie (przy zwykłych stawkach podatku dochodowego). W zamian posiadacz traci pewną wartość na swojej ESO (wartość wewnętrzna). Zewnętrzny. lub wartość czasu, jest rzeczywistą wartością. Reprezentuje wartość proporcjonalną do prawdopodobieństwa uzyskania większej wartości wewnętrznej. Dla większości posiadaczy ESO istnieją alternatywy dla uniknięcia przedwczesnych ćwiczeń (tj. Ćwiczeń przed datą wygaśnięcia). Hedging z wymienionymi opcjami jest jedną z takich alternatyw, która jest krótko wyjaśniona w rozdziale 7 wraz z niektórymi zaletami i wadami takiego podejścia. Pracownicy biorą pod uwagę złożony i często mylący obraz odpowiedzialności podatkowej przy rozważaniu wyborów dotyczących europejskich organizacji normalizacyjnych i ich zarządzania. Skutki podatkowe wcześniejszego wykonania, podatek od wartości wewnętrznej jako przychodu z tytułu rekompensaty, a nie zyski kapitałowe, mogą być bolesne i mogą nie być konieczne, gdy znamy niektóre z alternatyw. Jednak hedging powoduje powstanie nowego zestawu pytań i wynikającego z nich zamieszania związanego z obciążeniami podatkowymi i ryzykiem, które wykracza poza zakres tego samouczka. ESO znajdują się w posiadaniu dziesiątek milionów pracowników, a kadra zarządzająca w wielu innych krajach na całym świecie posiada często nierozpoznane aktywa zwane kompensacją kapitału własnego. Próba opanowania ryzyk, zarówno podatkowych, jak i kapitałowych, nie jest łatwa, ale niewielki wysiłek w zrozumienie podstaw daleko posuną się w kierunku demistyfikacji ESO. W ten sposób, gdy usiądziesz z planistą finansowym lub menedżerem ds. Bogactwa, możesz przeprowadzić bardziej przemyślaną dyskusję - taką, która, mam nadzieję, umożliwi ci dokonywanie najlepszych wyborów dotyczących Twojej przyszłości finansowej. Utrzymywanie postaw i wezwań W czasach niepewności i niestabilności na rynku niektórzy inwestorzy zamieniają się w hedging za pomocą putów i połączeń w stosunku do akcji, aby zmniejszyć ryzyko. Hedging jest nawet promowany przez fundusze hedgingowe. fundusze inwestycyjne, firmy brokerskie i niektórzy doradcy inwestycyjni. (Informacje o opcjach dotyczących opcji można znaleźć w naszym kursie Podstawy obsługi). Zabezpieczanie za pomocą opcji put i połączeń można również wykonać w porównaniu z opcjami na akcje dla pracowników i ograniczonymi zasobami, które mogą zostać przyznane jako substytut rekompensaty pieniężnej. Argumenty za zabezpieczeniem w stosunku do opcji na akcje dla pracowników wydają się silniejsze niż w przypadku zabezpieczenia w stosunku do stanu zapasów. Na przykład większość akcji może być odsprzedana natychmiast, bez żadnych kar oprócz podatku od zysków kapitałowych (jeśli takowe istnieją), podczas gdy opcje na akcje dla pracowników nie mogą zostać sprzedane, ale muszą zostać zrealizowane, a następnie sprzedane. Karą jest tu utrata pozostałej składki czasowej i wczesnego podatku dochodowego. Jednak wymagany jest wyższy poziom wiedzy fachowej, aby skutecznie zabezpieczyć opcje na akcje dla pracowników, biorąc pod uwagę brak standardowych cen wykonania i dat wygaśnięcia. kwestie podatkowe i inne kwestie. Zatem, w praktyce, jak ekspert skutecznie zabezpieczy portfel akcji lub opcji na akcje dla pracowników Rozumie ryzyko i nagrody. Pierwszym krokiem jest zrozumienie ryzyka związanego z posiadaniem portfela akcji lub opcji na akcje dla pracowników, które posiadasz. Opcje, czy to rozmowy i kupna w obrocie giełdowym, czy opcje na akcje dla pracowników, są z pewnością bardziej ryzykowne niż akcje. Istnieje większa szansa na szybką utratę inwestycji w opcje w porównaniu do akcji, a ryzyko zwiększa się, gdy opcja zbliża się do terminu wygaśnięcia lub wycofuje się z pieniędzy (OTM). (Dowiedz się więcej o ryzykach związanych z ograniczaniem ryzyka za pomocą opcji.) Następnie, mając na uwadze lepsze zrozumienie zagrożeń związanych z utrzymywaniem posiadanych pozycji, określ, jakie ryzyko chcesz zmniejszyć. Możesz zauważyć, że jesteś zbyt skoncentrowany w jednym magazynie i chcesz zmniejszyć to ryzyko i uniknąć płacenia podatku od zysków kapitałowych lub zapłacić koszty wcześniejszego wykonania opcji na akcje dla pracowników. Upewnij się, że rozumiesz, jakie zasady podatkowe obowiązują w odniesieniu do zabezpieczeń, abyś nie był zaskoczony po tym wydarzeniu. Te zasady podatkowe są nieco skomplikowane, ale czasami oferują atrakcyjne wyniki, jeśli są odpowiednio zarządzane. Istnieją specjalne przepisy podatkowe, które mają zastosowanie do zabezpieczenia opcji na akcje dla pracowników, a różnią się one od tych, które mają zastosowanie do zapasów zabezpieczających. Proces handlu Upewnij się, że rozumiesz mechanizmy wykonywania niezbędnych transakcji początkowych. W jaki sposób powinieneś wchodzić w transakcje Jeżeli wprowadzasz zlecenia rynkowe lub zlecenia z limitem lub wprowadzasz zlecenia limitów związane z ceną akcji? Moim zdaniem, nie powinieneś nigdy wprowadzać zleceń rynkowych podczas handlu putami lub połączeniami. Limit zamówień związanych z ceną akcji jest najlepszy. Następnie powinieneś rozumieć koszty transakcji i to nie znaczy tylko prowizji. Rozpiętość między ofertą i zapytaniem a wcześniejszym wolumenem i otwartymi interesami powinna być rozważona przed wejściem do transakcji. Nie chcesz wprowadzać żywopłotów tam, gdzie jest niewielka lub żadna płynność, gdy chcesz się wydostać. Musisz także zrozumieć wymagania dotyczące depozytu zabezpieczającego związane z różnymi transakcjami oraz sposób, w jaki te wymagania mogą się zmienić. Oczywiście, sprzedając połączenia jeden do jednego za każde 100 posiadanych przez ciebie udziałów, łatwo jest określić wymaganie depozytu zabezpieczającego do dokonania sprzedaży (tj. Nie ma marży, jeśli zapasy pozostają na koncie), nawet jeśli wycofasz wpływy ze sprzedaży połączeń. Sprzedawanie więcej niż jeden do jednego w porównaniu do zapasów jest nieco bardziej skomplikowane, ale można je łatwo obsłużyć. Opcje zabezpieczające kontra pracownicze będą wymagały marży, jeśli nie masz akcji spółki. Po przejściu do następnej części należy zrozumieć wymagany czas na monitorowanie pozycji w miarę przemieszczania się zapasów, a także obniżanie składek i zmiany oprocentowania oraz stóp procentowych. Od czasu do czasu możesz chcieć wprowadzić korekty, zastępując zestaw papierów wartościowych, których używasz, aby zabezpieczyć swój portfel innym zestawem papierów wartościowych. Następnie podejmowane są decyzje o tym, czy należy kupować kupony, sprzedawać połączenia czy dokonać połączenia tych dwóch. Wreszcie, zdecyduj, które połączenia są najlepsze do sprzedania lub które są najlepsze do kupienia. (Aby uzyskać więcej informacji na temat długoterminowych opcji, zobacz długoterminowe papiery wartościowe dotyczące transakcji zabezpieczających: kiedy wziąć LEAP) Kiedy kupować i sprzedawać Jedną z najważniejszych decyzji, które należy podjąć, jest sprzedaż połączeń i kupowanie miejsc. Czy najlepiej sprzedać się tuż przed ogłoszeniem zarobków, gdy składki zostaną wpompowane w rynek, czy jest to tydzień po ogłoszeniu zarobków, najlepszy czas na kupno kup i czy należy wziąć pod uwagę zmienność implikowaną opcji mających na celu sprzedaż zbyt wysokich cen za połączenia i zakup niedoszacowane stawki Często ostatnio napompowane zmienności sugerują, że coś może się przydarzyć, a niektórzy handlują informacjami poufnymi. Być może nie zabezpieczanie wszystkich pozycji w tym samym czasie jest bardziej ostrożnym podejściem. Czy sprzedałbyś telefony w dniu, w którym kierownictwo otrzymało dużą liczbę opcji, lub sprzedał je dwa lub trzy tygodnie później? Czy wiesz, jak rozpoznać, co robią osoby wykonawcze w zakresie papierów wartościowych potencjalnego zabezpieczanego papieru? opcje i ograniczone akcje są przyznawane kierownictwu, istnieje znacznie większa szansa, że akcje będą rosły, a nie spadną w następnym miesiącu. The Bottom Line Hedging zdecydowanie ma swoje zalety, ale musi być dobrze przemyślany i prawdopodobnie najlepiej będzie zasięgnąć porady od kogoś doświadczonego w tej praktyce, zanim spróbujesz go samodzielnie. Aby zapoznać się z podobną tematyką na temat zabezpieczenia, zajrzyj na stronę A Beginners Guide to Hedging oraz praktyczne i niedrogie strategie zabezpieczające. Miara związku między zmianą ilości żądanej danego towaru a zmianą jego ceny. Cena. Łączna wartość rynkowa w dolarach wszystkich dostępnych akcji spółki. Kapitalizacja rynkowa jest obliczana poprzez pomnożenie. Frexit krótko dla quotFrench exitquot to francuski spinoff terminu Brexit, który pojawił się, gdy Wielka Brytania głosowała. Zlecenie złożone z brokerem, który łączy w sobie funkcje zlecenia stopu z zleceniami limitów. Zlecenie stop-limit będzie. Runda finansowania, w ramach której inwestorzy nabywają akcje od spółki o niższej wycenie niż wycena na rzecz spółki. Ekonomiczna teoria łącznych wydatków w gospodarce i jej wpływ na produkcję i inflację. Została opracowana ekonomia keynesowska. Jeśli twoja firma ostatnio stała się publiczna, a cena akcji znacznie wzrosła, prawdopodobnie zastanawiasz się, jak możesz zabezpieczyć swoją pozycję. Niestety nic nie możesz zrobić, gdy jesteś nadal w 180-dniowym okresie blokady. Większość umów o blokadzie zawiera wyjątkowo szczegółowe ograniczenia, mające na celu zapobieganie prawie każdej formie uczestnictwa w rynku z zabezpieczeniem. Jest zbyt długi, aby odtworzyć tutaj tylko próbkę, ale zwykle zaczyna się to tak: Biorąc pod uwagę umowę Subemitenta o zakup i ofertę publiczną Papierów Wartościowych oraz inne dobre i cenne świadczenia, które zostały niniejszym potwierdzone, niżej podpisany wyraża zgodę na to, że bez uprzedniej pisemnej zgody każdego z nazwisk subemitentów zarządzających, w imieniu Underwriters, niżej podpisany nie będzie, w okresie kończącym się 180 dni po dacie ostatecznego prospektu emisyjnego dotyczącego Oferty Publicznej (Prospekt Emisyjny). ), (1) oferować, zastawiać, sprzedawać, sprzedawać, sprzedawać, kupować, kupować, kupować, kupować lub w inny sposób przekazywać lub zbywać, bezpośrednio lub w inny sposób; pośrednio, wszelkie akcje zwykłe (pełny fragment można znaleźć tutaj). Rozważano i ograniczono każdą możliwą strategię zabezpieczającą. Nie ma możliwego pokoju skrętu. Jednakże masz kilka dostępnych opcji po wygaśnięciu umowy o subemisję w 180 dni po zakończeniu IPO. Pamiętaj, że nie zalecamy stosowania tych strategii, ale powinieneś być świadom tego, że istnieją i rozumieć je. Oto one: Skróć swoje udziały Kupuj opcje sprzedaży swoich udziałów Zaimplementuj bezkosztowy kołnierz Krótka wyprzedaż (zwana też skrótem) Najprostszym sposobem zabezpieczenia pozycji i zagwarantowania wyniku jest skrócenie posiadanych udziałów. Rozumiemy przez to pożyczanie akcji Twoich pracodawców od twojego brokera, a następnie sprzedawanie ich na wolnym rynku. Następnie, gdy będziesz gotów, zwrócisz pożyczkę z wykonanymi opcjami lub swoimi RSU. W rzadkich przypadkach zwarcie zapasów pracodawców jest zabronione na podstawie opcji na akcje lub umowy RSU. Upewnij się, że sprawdzasz swoją umowę, jeśli chcesz zastosować tę strategię. Brokerzy naliczają odsetki od pożyczonych akcji w przedziale od 0 do ponad 40 rocznie, w zależności od liczby akcji w każdym tygodniu i łącznej liczby akcji, które zostały już spięte. Im większa płynność, tym niższa stopa procentowa. Im więcej udziałów zostało zwartych, tym wyższa stawka. Na przykład obecna stopa roczna na krótkie akcje Facebooka wynosi tylko 0,5, podczas gdy obecna stopa do krótkich akcji Twittera wynosi obecnie 10 13, ale może wynosić nawet 44. W niektórych przypadkach może nie być nawet możliwe znalezienie akcji w krótkim czasie. W przypadku krótkich udziałów należy przechowywać zabezpieczenie na rachunku równe liczbie pożyczonych akcji pomnożonej przez bieżącą cenę, aby zapewnić sobie możliwość wykupu akcji na wolnym rynku w celu zamknięcia pozycji krótkiej. Należy pamiętać, że może to stanowić bardzo istotną dodatkową inwestycję i może być niepraktyczne. Jeśli spodziewane zwiększenie udziałów zwiększyło wartość, musisz dodać do zabezpieczenia posiadanego na koncie. Zabezpieczenie musi mieć formę gotówki lub dowolnie zbywalnych papierów wartościowych, dlatego nie można używać opcji na akcje ani RSU, które jeszcze nie zostały nabyte. Konieczność zachowania zabezpieczeń sprawia, że bardzo mało atrakcyjne są krótkoterminowe akcje o dużej zmienności, takie jak te, które zostały niedawno zwolnione z ograniczeń dotyczących subemisji. W rzeczywistości, w niektórych przypadkach wzrost zapasów może stać się samospełniający, ponieważ krótko-sprzedawcy, którzy nie są w stanie sprostać wezwaniom kapitałowym, są zmuszeni odkupić akcje po wyższej cenie, co zwiększa zapotrzebowanie na ten proces. Nazywa się to krótkim uściskiem. Przed 1997 r. Istniała ogromna korzyść podatkowa przy korzystaniu z krótkiej sprzedaży w celu zabezpieczenia pozycji. Możesz zablokować cenę sprzedaży za pomocą krótkich akcji, a następnie zamknąć krótki rok po pierwotnym skorzystaniu z opcji, aby uzyskać długoterminowy zysk kapitałowy. Było to znane w handlu jako skrót od pudełka. Niestety, IRS zmienił zasady w 1997 r., Tak, że zegar zysków kapitałowych już nie działa, gdy masz krótko w polu, co wyeliminowało ulgę podatkową na zwarcie. Równie dobrze możesz po prostu sprzedać swoje akcje, jeśli chcesz zablokować cenę. Pozwala to uniknąć kosztów odsetkowych i konieczności utrzymywania zabezpieczenia na rachunku maklerskim. Put Options Innym sposobem zabezpieczenia pozycji jest zakup opcji put, aby zabezpieczyć się przed ryzykiem spadku. Opcja sprzedaży to prawo do sprzedawania akcji po ustalonej z góry cenie w przyszłości. W takim przypadku możesz chcieć kupić opcję sprzedaży akcji w cenie zbliżonej do bieżącej ceny (lub wysokiej). Im większa zmienność akcji i wyższa cena, którą chcesz sprzedać, tym wyższy koszt opcji sprzedaży. Na przykład cena zamknięcia Facebooka w dniu 14 marca 2017 r. Wynosiła 67,72 za akcję. Opcja sprzedaży opcji sprzedaży na Facebooku w cenie 67,50 w ciągu najbliższych trzech miesięcy kosztowałaby 6,90 na akcję, podczas gdy alternatywna opcja sprzedaży Facebooka na poziomie 52,50 (około 20 poniżej aktualnej ceny) w ciągu najbliższych trzech miesięcy kosztuje tylko 1,51 na akcję, ale zapewnia mniej ochrona. Istnieje wiele czynników, które wpływają na cenę kontraktów opcyjnych, ale zmienność jest jedną z nich. Opcje na Facebooku są stosunkowo drogie jako procent ceny akcji, ponieważ Facebook jest tak niestabilny. Prowizje od zakupu lub sprzedaży opcji zazwyczaj kosztują około 1 do 3 centów na akcję. Niektórzy brokerzy pobierają 1,5 centa za akcję za opcje wycenione poniżej 1 na akcję i 3 centy za akcję dla wszystkich opcji wycenionych powyżej 1 na akcję. Kontrakty opcyjne są sprzedawane tylko na partie okrągłe 100 akcji. Nie ma opłaty ani prowizji za wygasające kontrakty, jednak standardowe prowizje są naliczane od sprzedaży twojego towaru, gdy jest on ostatecznie sprzedany. W pewnym sensie opcje put mogą być traktowane jako ubezpieczenia. Płacisz cenę z góry za gwarancję, że możesz sprzedać po danej cenie, jeśli chcesz lub potrzebujesz. Twój najlepszy wynik, jeśli zastosujesz tę strategię, to aktualna cena twojego stada minus koszt opcji put minus prowizja od opcji put. W naszym przykładzie na Facebooku zarobisz 60,79 (67,72 8211 6,90 8211 0,03), jeśli zdecydujesz się kupić opcje sprzedaży po aktualnej cenie. Jak widać, może to kosztować więcej niż 10 wartości twoich posiadłości, aby zabezpieczyć twoją pozycję w ten sposób. Bezkosztowy kołnierz Dla niektórych osób perspektywa wymiany części potencjalnych zysków w górę w celu zagwarantowania ograniczenia ich wad jest atrakcyjna. Najpopularniejszym sposobem zarabiania na wielkim wydatku na zakup opcji put jest wprowadzenie bezkosztowego kołnierza, co oznacza, że jednocześnie sprzedajesz opcję kupna na swoim magazynie przy zakupie opcji sprzedaży. Opcja call jest przeciwieństwem opcji put. Upoważnia cię do kupowania akcji po ustalonej z góry cenie do określonego czasu w przyszłości. Sprzedaż opcji kupna daje ci pieniądze na zakup opcji put, a więc termin "costless". W naszym poprzednim przykładzie opcja sprzedaży Facebooka w ciągu najbliższych trzech miesięcy w cenie 52,50 (około 20) kosztuje 1,51 USD na akcję. Opcja kupna Facebooka o wartości 85.00 na kolejne trzy miesiące daje nam 1,69 USD na akcję. Moglibyśmy sfinansować zakup opcji sprzedaży ze sprzedażą opcji kupna. Pamiętaj, że zapłacilibyśmy 3 centy za akcję za każdą opcję put i call, więc zysk byłby bardzo mały. Z tym kołnierzykiem nie musimy martwić się o spadek naszych zapasów o 22,5 (67,72 do 52,50), ale nie będziemy w stanie utrzymać naszych zapasów, jeśli wzrośnie powyżej 85,00 na akcję. Nie ma sensu kupować opcji sprzedaży i sprzedawać opcji kupna przy aktualnej cenie rynkowej akcji, ponieważ blokowałoby to sprzedaż po aktualnej cenie, która byłaby o wiele tańsza do zrealizowania, niż gdybyś bezpośrednio sprzedał swój zapas. Większość inwestorów instytucjonalnych woli nie wprowadzać bezkosztowego kołnierzyka ze względu na wysokie koszty prowizji z opcjami i dlatego, że ogranicza ich wzrost. Zazwyczaj preferują preferowane podejście Wealthfronts. Nasze preferowane podejście: Zaplanowana sprzedaż Uważamy, że jest to bardzo trudne, jeśli nie niemożliwe, czas na rynku (patrz Inwestorzy najbardziej poważni błąd). Jeszcze trudniej jest próbować czasu, kiedy sprzedać poszczególne akcje. Prawdopodobnie najlepiej jest wybrać, ile akcji chcesz sprzedać z góry, a następnie zobowiązać się do harmonogramu sprzedaży tej samej ilości zapasów co kwartał w przyszłości. Kwota do sprzedaży z góry jest zwykle funkcją twojej pławności w stosunku do aktualnej wartości twojego stada i tego, czy potrzebujesz pieniędzy, aby dokonać znaczącego zakupu (jak dom) w najbliższym czasie. Sprzedaż stałej kwoty w każdym kwartale pozwala czerpać korzyści z uśredniania kosztów dolara. Badania pokazały, że uśrednianie dolara może generować większą ilość wpływów ze sprzedaży Twoich zapasów w czasie niż próbować czasu na rynku. Jeśli naprawdę sądzisz, że rozumiesz perspektywy finansowe swoich pracodawców, możesz skorzystać z porady, którą zaoferowaliśmy w Winning VC Strategies, aby pomóc Ci sprzedawać akcje Tech IPO. Okazało się, że firmy, które spełniają lub przewyższają swoje prognozy dotyczące zysków za pierwsze dwa kwartały jako spółka publiczna, utrzymują tempo wzrostu przychodów i rosnące marże zysku zwykle rosną wraz z upływem czasu. Brak jednego z tych trzech wymogów może doprowadzić do znacznie niższej ceny akcji. Do czasu zwolnienia subemisji ubezpieczeniowej wiesz, czy Twój pracodawca osiągnął lub przekroczył prognozy zarobków w pierwszych dwóch kwartałach. Jednak może być bardzo trudne ustalenie, czy tempo wzrostu dochodów pracodawców może zostać utrzymane, a marże wzrosły. To dlatego zazwyczaj lepiej jest trzymać się planu uśredniania kosztów dolara. Podsumowanie Skracanie zapasów i opcje handlowe to działania, które powinny być ograniczone do osób, które mają doświadczenie w zakresie tych strategii. Dalsza dyskusja na temat stosowania tych podejść do hedgingu w żaden sposób nie uzasadnia ich wykorzystania jako strategii handlowych, aby osiągnąć zysk. W Wealthfront jesteśmy silnymi zwolennikami pasywnego zarządzania, co oznacza ograniczenie inwestycji w podejście oparte na indeksach. Teoretycznie zabezpieczenie twoich ciężko zarobionych opcji na akcje i RSU może mieć wiele sensu. Niestety, nie ma po prostu naprawdę dobrych opcji, które mogłyby po prostu sprawić, że sprzedamy kawałek zapasów, a reszta z czasem znacznie lepszą strategię. Nic w tym artykule nie powinno być interpretowane jako zachęta lub oferta lub zalecenie, aby kupić lub sprzedać jakiekolwiek zabezpieczenie. Usługi doradztwa finansowego są świadczone wyłącznie inwestorom, którzy stają się klientami Wealthfront. Dotychczasowe wyniki nie gwarantują przyszłych wyników. W niektórych przypadkach omawiane strategie będą wymagać otwarcia rachunku marży. Przed dokonaniem transakcji na rachunku depozytu zabezpieczającego należy dokładnie zapoznać się z umową marży dostarczoną przez brokera. Zachęcamy do skonsultowania się z brokerem w przypadku jakichkolwiek pytań lub wątpliwości dotyczących obrotu na marży. Ważne jest, aby w pełni zrozumieć ryzyko związane z obrotem papierami wartościowymi na marży. Należy pamiętać, że opcje handlu będą wymagać zawarcia umowy opcji z brokerem i mogą wymagać wcześniejszego doświadczenia inwestycyjnego. Należy dokładnie zapoznać się z ryzykiem związanym z opcjami handlowymi przed każdą transakcją. Powyższe przykłady Opcji Put i Costless zakładają trzymiesięczny okres na zabezpieczenie. Zabezpieczenie przez dłuższy czas może zwiększyć koszty transportu i zmniejszyć zwroty. O autorze Andy Rachleff jest współzałożycielem Wealthfronts, prezes i dyrektor generalny. Jest członkiem rady powierniczej i wiceprezesem komitetu inwestycyjnego na rzecz emerytury na University of Pennsylvania oraz członkiem wydziału w Stanford Graduate School of Business, gdzie wykłada kursy z zakresu przedsiębiorczości technologicznej. Przed założeniem Wealthfront Andy był współzałożycielem i był generalnym partnerem Benchmark Capital, gdzie był odpowiedzialny za inwestowanie w wiele odnoszących sukcesy firm, w tym Equinix, Juniper Networks i Opsware. Spędził również dziesięć lat jako generalny partner z Merrill, Pickard, Anderson amp Eyre (MPAE). Andy uzyskał tytuł licencjata na University of Pennsylvania oraz tytuł MBA w Stanford Graduate School of Business. Gotowy do inwestowania w swoją przyszłość
No comments:
Post a Comment